Мировая конъюнктура ударила по Sitronics

Вчера IТ-концерн Sitronics обнародовал финансовый отчет за первое полугодие 2006 года. Основные финансовые показатели компании по сравнению с первой половиной 2005 года ухудшились: прибыль до амортизации снизилась на 18,5%, рентабельность сократилась вдвое. Ухудшение показателей Sitronics эксперты объясняют отсутствием крупных контрактов на поставку телекоммуникационного оборудования и неблагоприятной конъюнктурой глобального рынка потребительской электроники.

Аналитики отмечают, что снижение финансовых показателей Sitronics произошло непосредственно перед публичным размещением его акций (IPO).

По итогам первых шести месяцев 2006 года ключевые финансовые показатели IТ-подразделения АФК «Система» заметно ухудшились по сравнению с первым полугодием 2005 года. Прибыль до амортизации (OIBDA) снизилась на 18,5% — до $85,3 млн. OIBDA margin (отношение OIBDA к выручке компании) снизилось с 25 до 12%. При этом в первом полугодии расходы Sitronics возросли почти вдвое — до $646 млн. Формально IТ-концерн продемонстрировал высокие темпы роста выручки; по сравнению с первым полугодием 2005 года она увеличилась на 65,7% — до $699,4 млн. Однако, как отмечают эксперты, $217 млн из этой суммы — консолидированная выручка греческой IТ-компании Intracom Telecom, 51% акций которой Sitronics приобрел в июне этого года. Таким образом, органический рост выручки концерна составил чуть более 14%.

Снижение финансовых показателей Sitronics аналитики и представители концерна объясняют двумя основными причинами. Первая — отсутствие в первом полугодии этого года крупных заказов на телекоммуникационное оборудование и специализированный софт. «Прибыль в первой половине прошлого года была высока как никогда. Это объясняется тем, что в данный период мы получили большую часть платежей за лицензии на биллинговую систему Foris для МТС, — сказал глава Sitronics Евгений Уткин. — Поверьте, такие проекты бывают не каждый год». Второй причиной снижения OIBDA и роста расходов эксперты называют неблагоприятную конъюнктуру мирового рынка потребительской электроники, в частности снижение цен на ЖК-телевизоры и мониторы (в этом сегменте работает и Sitronics). Это обстоятельство, как говорит господин Уткин, совпало по времени с масштабной кампанией по продвижению потребительской продукции Sitronics на рынки России и СНГ, повлекшей немалые затраты на маркетинг и рекламу.

В целом в Sitronics считают финансовые итоги удовлетворительными. «Что касается OIBDA margin, то, несмотря на снижение, оно у Sitronics по-прежнему выше, чем в среднем на мировом рынке, — отметил директор по связям с инвесторами концерна Александр Борейко. — Для крупнейших западных и азиатских компаний этот показатель составляет около 9,7%”.

Аналитики отмечают, что снижение финансовых показателей Sitronics произошло непосредственно перед публичным размещением его акций (IPO). Оно намечено на февраль следующего года на бирже NASDAQ. Некоторые аналитики считают, что в сложившейся ситуации Sitronics было бы целесообразно скорректировать сроки IPO. «Очевидно, что существующая динамика финансовых показателей не способствует росту инвестиционной привлекательности концерна, — считает аналитик МДМ-банка Елена Баженова. — Я думаю, что вопрос о сроках и параметрах размещения имеет смысл рассматривать после того, как будут известны итоги второго полугодия 2006 года и первого квартала 2007 года». Впрочем, в АФК «Система» говорят, что вопрос о переносе сроков размещения не стоит. «Подготовка к IPO идет по плану, финансовые показатели Sitronics практически полностью соответствуют плановым», — заявил вчера «Ъ» президент «Системы» Александр Гончарук.

Фондовый рынок отреагировал на обнародование отчета Sitronics незначительным снижением котировок «Системы». Вчера к 19,00 по московскому времени GDR корпорации на Лондонской фондовой бирже подешевели на 0,94%.

Автор:  Валерий Кодачигов

Статья получена: http://adme.ru